沪深投供需格局转换，蛋价进入回暖期？

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　　导语：11月，鸡蛋市场在消费淡季中完成了探底、去库存与价格修复的周期。进入12月，随着在产蛋鸡存栏量的确定性下降，以及元旦、春节备货需求的逐步启动，市场供需格局正由宽松转向紧平衡，蛋价获得基本面支撑，但上行空间仍受制于替代品价格与终端消费的实际表现。

　　一、11月市场回顾：淡季磨底，供需边际改

　　截至11月30日鸡蛋主产区均价3.03元/斤沪深投，较11月1日价格上涨0.09元/斤，涨幅3.06%。11月鸡蛋市场处于传统消费淡季，上旬缺乏节日提振，终端走货迟缓，各环节库存累积，导致蛋价承压下行，一度探至年内低点。中旬起，贸易商拿货积极性回暖，市场成功消化前期积压库存，悲观情绪得以缓解。至下旬，受养殖端加速淘汰老鸡及市场抄底情绪带动，蛋价实现低位反弹。

　　从供应层面看，11月市场呈现“出大于进”的特点。一方面，蛋价低迷打击养殖信心，淘汰情绪高涨，老鸡出栏量环比增加，出栏日龄提前。另一方面，前期补栏低迷的影响开始显现，新开产蛋鸡数量有所下降。两者共同作用，致使11月在产蛋鸡存栏量环比小幅缩减，为价格反弹提供了基础。

　　二、12月趋势展望：供给收缩与需求回暖形成共振

　　供应端持续收紧： 12月新开产蛋鸡主要对应8月补栏鸡苗。当时受高温育雏难度大及行业持续亏损影响，鸡苗销量环比明显下滑，意味着新开产压力进一步减弱。同时，临近春节，屠宰场为备货将加大收购，有望带动老鸡淘汰增量。综合判断，12月在产蛋鸡存栏量预计延续下降趋势，供给端对价格的支撑力增强。

　　需求端有望阶梯式回暖： 12月需求预计将走出弱势格局。上旬，“双12”电商促销活动将对需求形成一定托底作用；中下旬，食品企业为春节生产启动原料备货，同时流通环节为“元旦”节日进行铺垫，餐饮及家庭消费有望小幅回升，市场需求将迎来较明显的回暖阶段。

　　市场心态与外部因素：低温天气便于鸡蛋储存，增强了中间环节的挺价能力和意愿。然而，猪肉等主要动物蛋白替代品的价格若持续低迷，将对鸡蛋消费产生替代效应，从而制约蛋价的上涨高度与节奏。

　　三、综合来看

　　11月市场通过价格机制实现了库存消化与产能的初步调整。展望12月，鸡蛋市场将迎来“供给确定性下降”与“节日备货需求启动”的利好共振，基本面支持蛋价脱离底部区间，重心有望上移。然而，本轮上涨的力度与持续性，最终将取决于春节备货的实际强度、产能去化速度以及生猪等替代品价格走势。后期需密切关注淘汰节奏与消费兑现情况。

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